Az európai piacok válaszút előtt: reformok vagy a versenyképesség elvesztése

Ezen a héten, az egység figyelemre méltó megnyilvánulásaként, 28 cégek, köztük a Siemens, az Airbus és a Saab, ígéretet tettek arra, hogy 50 százalékkal növelik európai beruházásaikat, feltéve, hogy az EU reformokat hajt végre Európa versenyképességének megerősítése érdekében. Európa most egyedülálló lehetőséggel néz szembe a beruházások vonzására, és a tőkepiacok reformja az egyik konkrét módja ennek kihasználására.

1995 óta az európai tőkepiacok széttöredezettek voltak hozzájárultak a GDP közel nyolcmilliárd eurós kieséséhez, nagyrészt a tőkekiáramlás miatt. Évente 300 milliárd euró áramlik az európai lakossági és intézményi befektetőktől az EU-n kívülre, mivel Európa széttagolt szabályozási környezete és túlszabályozása továbbra is nemkívánatossá teszi azt a befektetők számára. Ez a pénz táplálhatná az európai növekedést, de ehelyett máshová áramlik. 

Európa tudja, hogy problémája van. A jelentés a következő forrásból származik: Európai Központi Bank a nehézkes szabályozásra és a magas energiaköltségekre mutat rá, mint az üzleti beruházásokat leginkább terhelő tényezőkre. Éppen most májusban jelent meg egy Business Europe szavazás megállapította, hogy a válaszadók 82%-a úgy véli, hogy az EU befektetési vonzereje az elmúlt 12 hónapban romlott vagy változatlan maradt. 

A legnagyobb akadály? A túlszabályozás

A versenyképesség megőrzése érdekében Európának fel kell hagynia az olyan törvények – mint például a vállalati fenntarthatósági kellő gondosságról szóló irányelv (CS3D) – követésével, amelyek akadályozzák a növekedést. A CS3D azzal fenyeget, hogy tovább rontja Európa üzleti vonzerejét a magas megfelelési költségek, a terjeszkedést visszatartó tényezők és a polgári jogi felelősség révén. A kellő gondossággal kapcsolatos jelentéstétel jelentős munkaerőt, technológiai beruházásokat és képzést igényel, míg a CS3D-nek való megfelelést kiváltó létszámküszöbök eltántorítják a vállalatokat attól, hogy bővítsék munkaerő-állományukat az EU-ban. A polgári perek lehetősége szintén rendkívüli jogi kockázatnak teszi ki a vállalatokat. Az ezektől a költségektől tartó vállalatok valószínűleg nem fognak megbízni az európai piacokban, ami csak tovább akadályozza Európa növekedési céljait. Olyan akadály, amelyet Európa nem engedhet meg magának.

Ezen kihívások ellenére továbbra is fennáll a lehetőség. A növekvő globális instabilitás és a kereskedelmi feszültségek miatt a befektetők aktívan keresik a stabil, kiszámítható piacokat. Mégis, még nem ragadták meg ezt a lehetőséget – és nem vették fel a versenyt az ázsiai feltörekvő piacokkal. felajánlás gyorsan növekvő technológiai vállalatok és megfizethetőbb befektetési lehetőségek – az EU-nak vonzóbbá kell tennie piacait a befektetők számára. 

Először is, a szabályozásnak meg kell változnia, hogy Európa hosszú távú befektetői megfelelő kockázatot vállalhassanak az európai vállalatokban. A nagyobb kockázattűrő képességgel Európa finanszírozhat számos kockázati tőkével támogatott startup vállalkozást, amelyek az elkövetkező években IPO-jelöltek lehetnek, ami mélyebb likviditást eredményezhet az európai piacokon. Jelenleg az 1 milliárd dollár feletti értékű magán európai startupok 30%-a az Egyesült Államokba költözik, amint a piac felismeri a bennük rejlő lehetőségeket, és Európa ebben a pillanatban veszít az értékéből.

Másodszor, Európának arra kell összpontosítania, hogy az európai tőzsdéken jegyzett vállalkozások virágozhassanak. Jelenlegi helyzetében a CS3D-hez hasonló törvények túlszabályozása korlátozza az európai vállalatok azon képességét, hogy értéket teremtsenek a pénzügyi piacokon, lehetővé téve a globális versenytársak számára, hogy a saját kárukra nyereségre tegyenek szert. 

Végül Európának fel kell gyorsítania tőkepiacainak integrációjára irányuló erőfeszítéseit. Mind Ursula von der Leyen, az Európai Bizottság elnöke, mind a 2024-es Draghi-jelentés hangsúlyozta a tőkepiaci unió sürgős szükségességét. Az EU-nak legalább nagyobb következetességgel kell rendelkeznie a tőzsdei hatóságokkal, a tőzsdei helyszínekkel és a határokon átnyúló befektetések adózási akadályainak felszámolásával kapcsolatos kulcsfontosságú gyakorlatok terén. Bár ezek kezdetben kis lépések lehetnek, elősegítik a határokon átnyúló piactér integrációjának tágabb célját.

Az európai tőkepiacok gyorsan veszítenek a globális asztalnál betöltött szerepükből. A kontinens sürgető kihívásokkal néz szembe az energia és a védelem területén, de pénzügyi piacainak hosszú távú egészsége kritikus fontosságú a versenyképesség fenntartásához. Ideje, hogy a blokk és vezetői szabályozási fókuszukat az európai tőkepiacok versenyképességének előmozdítására helyezzék át, különben kockáztatják a befektetések, a vállalatok és a növekedés elvesztését más régiók javára. 

Ossza meg ezt a cikket: