Kapcsolatba velünk

Gazdaság

Minden gazdasági ciklusnak megvan a valutaháborúja

OSSZA MEG:

Közzététel:

on

Az 1920-as években Franciaország, Németország és Belgium leértékelte valutáit, hogy visszatérjen az első világháború alatt felhagyott aranystandardhoz. Az 1930-as években a nagy globális gazdaságok versenyképes leértékeléshez folyamodtak, hogy visszaszerezzék az 1929-es amerikai részvények után elvesztett jólétet. tőzsdekrach. 2024-ben a dollár ereje új valutaháborút indíthat el, magyarázza Johan Gabriels, regionális igazgató a iBanFirst, a vállalatok számára nyújtott deviza- és nemzetközi fizetési szolgáltatások vezető szolgáltatója. 

Új valutaháború felé tartunk? Egyelőre csak néhány ország avatkozik be, hogy ellensúlyozza valutáinak az amerikai dollárral szembeni összeomlását. Egy dolog közös ezekben az országokban: mindegyik Ázsiában található. Indonézia májusban emelte kamatlábát a rúpia támogatására, míg Japán a közvetlen jenvásárlásra támaszkodik a devizapiacon.

A Bank of Japan beavatkozásainak vegyes sikere 

A legfrissebb becslések szerint a Bank of Japan két beavatkozása a hónap elején 60 milliárd dollárba került. Japán bőséges devizatartalékkal rendelkezik, és elméletileg továbbra is beavatkozhat. Az egyoldalú beavatkozás hatékonysága azonban kétséges. A múltban a sikeres beavatkozásokat a monetáris politikával összehangolták és összehangolták. Ahhoz, hogy Japán beavatkozása eredményes legyen, az amerikai pénzügyminisztériumnak is jent kellene vásárolnia, amit jelenleg nem terveznek. Emellett a japán jegybanknak tovább kellene normalizálnia monetáris politikáját, mivel az ultra alkalmazkodó politika hosszú távon nem egyeztethető össze egy erős devizával.

Versenyképes leértékelések Ázsiában 

A piacot aggasztja az ázsiai versenyképes leértékelés kockázata az erős dollár ellensúlyozása érdekében. A jüan leértékelése lehet az első dominó, amely leesik. Ez lehetővé tenné Kína számára, hogy visszanyerje versenyképességét, és a világjárvány előtti szintre emelje exportvezérelt gazdaságát. Az elemzők hónapok óta tartanak ettől a forgatókönyvtől.

Hirdetés

De van-e valós kockázat? Nem hisszük el. A jüan jelentős leértékelődését (vagy akár leértékelését) kéri, figyelmen kívül hagyja a gazdasági realitásokat. Kínának jelentős, GDP-jének 1-2%-a körüli folyó fizetési mérleg többlete van. Kereskedelmi többlete a GDP 3-4%-a, a feldolgozóipari kereskedelem többlete meghaladja a GDP 10%-át. A kínai gazdaság méretét tekintve – 18 billió dollár, vagyis a globális GDP 15%-a – ezek a többletek óriásiak.

A tőkemenekülés kockázata 

Ez azonban nem jelenti azt, hogy nincsenek problémák. Sok exportőr nem váltja át nyereségét renminbire. A kamatkülönbségek és a kínai politikába vetett bizalom hiánya miatt jelentős a tőkekiáramlás. 2023-ban az elmúlt öt év legmagasabb szintjét érték el, rossz emlékekre emlékeztetve a hatóságokat. 

Ráadásul a jüan leértékelése csak erősítené a tőkekiáramlást, ahogyan az 2015-16-ban is történt. Kína gazdaságtörténetének ez a fájdalmas pillanata valószínűleg óvatossá teszi Pekinget az árfolyam kezelésében. Kína az év eleje óta elsősorban arra törekszik, hogy a renminbit stabilan tartsa a dollárral szemben, anélkül, hogy a jegybank bőséges devizatartalékát felhasználná. Ehelyett a napi rögzítésre és az állami kereskedelmi bankok piacán való közvetlen beavatkozásra támaszkodott, jelezve, hogy a jüan dollárral szembeni leértékelése nem kívánatos.

Valuta manipuláció? 

A Trump-korszaktól eltérően a Biden-kormányzat elégedettnek tűnik a jüan szintjével. Kína folyó fizetési mérlegének többlete nem elég magas ahhoz, hogy az amerikai pénzügyminisztérium a valutamanipuláció jelének tekintse. Ráadásul a kínai devizatartalékok növekedése viszonylag stabil, ami további manipuláció hiányát jelzi. Végül Washington jól tudja, hogy a jüan lefelé irányuló nyomása részben az erős dollárt tükrözi.

Mindaddig, amíg az amerikai jegybank nem halad a kamatlábak csökkentése felé – ami nem biztos, hogy ez idén megtörténik –, az erős dollár továbbra is probléma marad Kína és a világ többi része számára. Az iBanFirst elemzői azonban kétségbe vonják, hogy az erős dollárra adott megfelelő válasz a versengő leértékelések sorozata, különösen Kínában.

Ossza meg ezt a cikket:

Az EU Reporter különféle külső forrásokból származó cikkeket közöl, amelyek sokféle nézőpontot fejeznek ki. Az ezekben a cikkekben foglalt álláspontok nem feltétlenül az EU Reporter álláspontjai.

Felkapott