"Biztonságos, mint a házak"? A #Brexit az Egyesült Királyság ingatlanpiacán áll

A befektetők a brit ingatlanokat a Brexit bizonytalansága, a kamatemelések és az infláció emelkedése miatt az ingatlanárak és az irodai értékek torzítják az Európai Unió potenciálisan rendetlen kilépése felé, szerint Helen Reid.

Az ingatlanbefektetési bizalom rövidítése (REIT) állománya egyre népszerűbb, hiszen a kormány közzéteszi azokat a terveket, amelyekkel megbirkózni lehet bármilyen zavarással, ha az Egyesült Királyság és az EU nem tudnak megállapodni az indulási feltételekről.

Az Egyesült Királyság legmagasabb 50 legtöbb rövidzárlatú állományának listája ingatlannevekkel büszkélkedik. Ezek a REITs Intu (INTUP.L) és a NewRiver (NRRT.L) a házépítőknek Crest Nicholson (CRST.L) és McCarthy & Stone (MCS.L) az első számú, Travis Perkins (TPK.L), amely értékesíti az építőanyagokat, a Markit adatok mutatják.

A FIS Astec Analytics rövid kamatozású adatai azt mutatják, hogy a lakó- és irodaterületre összpontosító REIT-ek magasabb részvény-kölcsönzési aktivitással és költségekkel járnak - ez a részvények igénybevételének igénye annak rövidítése érdekében.

A rövid - hitelfelvételi költségek nélkül - jövedelmező lett volna. A brit REIT-ek a népszavazás óta több mint 20 százalékkal alulteljesítik európai társaikat.

(Grafika: a REIT részvényei az Egyesült Királyságban Európával szemben, augusztus 23. - reut.rs/2OZft17)

Az irodai ingatlanok szintén a Brexit nyomása alatt vannak. A londoni irodák egyaránt igényes díjat igényelnek Dublinban, Párizsban, Frankfurtban vagy Amszterdamban, de a londoni pénzügyi központok fontossága mérlegelni fogja a piaci értékelést.

Számos bank már mûködésének részét képezi Londonból olyan városokba, mint Brexit, Dublin, Frankfurt, Párizs és Amszterdam.

"Az emberek nyilvánvalóan úgy gondolják, hogy Brexitnél némi mozgalom lesz Dublinnek, ezért miért kellene Londonnak kb. 50 százalékos prémiumot fizetnie négyzetméterenként?" - mondta Henry Dixon, a Man GLG Undervalued Assets alap portfóliókezelője.

Az országban kevesebb uniós polgár csökkenti a lakó- és irodahelyiségek iránti keresletet.

A második negyedévben a legmagasabb csökkenés tapasztalható az Egyesült Királyságban dolgozó uniós állampolgároknál, mivel a nyilvántartás megkezdődött. Az EU nettó migrációja Nagy-Britanniára a legalacsonyabbra esett az 2012 óta.

A piaci árképzés már bizonyos mértékben figyelembe vette ezeket a nyomást.

"Ha a londoni irodákat négyzetméterenként 1500 font értékben értékelik, de a [REIT-ok kereskednek] egy 30% -os nettó eszközérték-kedvezmény után" - mondta Dixon. "Számos szempontból a piac úgy tűnik, már értékeli Londonot, mint Dublinban."

(Grafika: UK REIT ár-könyv szerinti értéke - tmsnrt.rs/2OZg7f3)

A lakásárak is érzik a törzseket. Az Egyesült Királyság egészében az 3.0% -kal emelkedtek májusban, összehasonlítva az 3.5% -al májusban, amely a leggyengébb növekedés az augusztusi 2013 óta, az ONS adatai szerint.

"Van egy adott bölcsesség, hogy biztonságban van ezekben a dolgokban, mert a régi" tégla- és habarcs-fonásba fektetnek ", de most nem tudtunk többé egyetérteni ezzel a kérdéssel" - mondta James Dowey, a befektetési igazgató és a közgazdász. Neptunusz befektetési menedzsment.

"A hazai gazdaság nagymértékben támogatja az Egyesült Királyság lakáspiacát évek óta, de az elmúlt években hirtelen nagyon ellenséges lett" - mondta.

Londonban - ahol az árakat a válság után a globális tőkebeáramlás és a biztonságos eszközök iránti kereslet szivattyúzta fel - a lakásárak legnagyobb csökkenését tapasztalták. 0.7% -kal estek vissza, ami a legnagyobb csökkenés 2009 szeptembere óta, a globális pénzügyi válság idején.

Az átlagos kedvezménnyel szemben az eredeti ár kiszélesedik, a tulajdonságok hosszabb ideig tartanak, és az "értékesítési" ingatlanok kínálata felgyülemlik, az UBS elemzői találtak.

Intu Tulajdonságok PLC157.25

INTUP.LLondon Stock Exchange

-2.70(-1.69%)

• INTUP.L
• NRRT.L
• CRST.L
• MCS.L
• TPK.L

A londoni 46 részlegesen felépített lakások 68,000% -ánál még mindig nem találnak vevőt, a leginkább a Molior London ingatlanpiac-kutató cég szerint.

A visszaesés bizonyos mértékig még a Brexit-szavazás előtt következett - de a bizonytalanság felgyorsította.

"Nyolc éve negatívan viszonyulunk a londoni lakóhellyel szemben" - mondta Rogier Quirijns, a portfóliómenedzser és a globális legnagyobb REIT-befektető, a Cohen & Steers európai kutatásának vezetője.

A londoni lakáspiac múlt a ciklus csúcsán, míg az európai városokban lévő ingatlanok még mindig körülbelül három éves növekedést kínálnak. A Quirijns berlini lakóingatlanokat, valamint Madridot és Párizst fektet be.

Az emelkedő infláció - részben a font népszavazás utáni leértékelődésének következménye - nagyobb nyomást gyakorol az Egyesült Királyság ingatlanjaira.

A londoni csúcsminőségű lakossági piacon a lakásárak az 20% -kal csökkentek az 2014 csúcsánál, a Man Group Dixon becslése szerint. Míg a legtöbb ez névleges, de a többi reálértéken fog megjelenni, mivel az infláció az otthonok valós értékét rontja, mondta.

A Bank of England kamata emelkedik, az első a válság óta, és nyomást gyakorol a vevőkre is, a jelzáloghitelek drágábbak lesznek.

(Grafika: londoni bérleti díjak esnek - reut.rs/2OZfClb)

Egyes befektetők meglátják a nagy értékű ingatlanpiac lehetőségét.

„Ha a dolgok nagyon rosszul alakulnak, ha a bérleti díjak csökkennek, befektethetek. Ha a vér az utcákon folyik, akkor visszamehetek. ”- mondta a Cohen & Steers Quirijns.

Man Group Dixon azt is elmondta, hogy a REIT-ek esetében, a készletgazdák számára is, a portfóliókezelőknek világos elképzelése van arról, hogy a részvények "túlságosan olcsóak ahhoz, hogy figyelmen kívül hagyják".

Az a tény, hogy az állományok széles körben el vannak zárva, megalapozza a potenciálisan erős rallyt, ha az érzés javul, mivel a rövid eladók lassan lazítják pozícióikat.

Időközben azonban a befektetők csak akkor várhatják meg és remélhetik a nagyobb tisztaságot, ha a hivatalos kijárat közeledik.

"Nagyon jó dolgot kellene látnunk, puha vagy viszonylag megromlasztott Brexit, és akkor szeretnénk látni valami hasznot a gazdaságban [befektetés előtt] - mondta Neptune Dowey.

A fellendülés katalizátora már októberben is megmutatkozhat, amikor Nagy-Britannia és az EU kiválaszthat egy kilépési megállapodást.

A kedden Brüsszelben tartózkodó diplomaták azonban azt várják, hogy a vezetők novemberben tartsanak vészhelyzeti csúcstalálkozót, miután elmulasztották az informális októberi határidőt.

- Személy szerint úgy érzem, hogy a tizenegyedik órára megy le - mondta Dowey.

Ossza meg ezt a cikket: