# Kínának javítania kell tőzsdei hiányosságait

A 2008-as nemzetközi pénzügyi válság óta nagyarányú kiigazítás van a globális tőkepiacon. A minden fő gazdaságban alkalmazott mennyiségi lazítási politika miatt óriási mértékben megnő az alapok likviditása, ami többletforrásokkal járó helyzethez, valamint a globális részvénypiac fellendüléséhez vezet. A kínai A részvénypiac számára az elmúlt évtizedben ismétlődő minta ellenére a piac még mindig nem tudta megragadni ezt a történelmi lehetőséget, és ez óriási sajnálatot jelent a bővülő kínai alappiacon.

A Sci-tech Innovation Board bevezetése és a felügyelet javítása demonstrálja Kína politikai motivációját, hogy a tőkepiac fejlődésének előmozdítása érdekében erősítse a tőzsdeépítést a felügyelet aspektusán keresztül. Tagadhatatlan, hogy a kínai tőzsde továbbra is a kínai tőkepiac fejlődésének gyenge pontja. Ezért szükség van a piac fejlesztésére, hogy az erőforrások elosztása optimalizálható legyen, és a gazdaság fellendülhessen ebben az időszakban a többlet likviditással.

A 2008 -as globális recesszió után a globális részvénypiacok általában fellendültek, és magasan futottak. Ez jobban kirajzolódik az Egyesült Államok tőzsdéjén, amely folyamatosan nőtt, és 10 éves bika piacot regisztrált. November 26 -án az Egyesült Államok három nagy tőzsdéje a történelem legmagasabb pontjait jegyezte, a Dow Jones Industrial átlag 28121.68 pontra nőtt. Az S&P 500 index 3140.52 -re, míg a NASDAQ kompozit 8647.93 -ra emelkedett. A NASDAQ kompozitok 2000 év alatt megkétszereződtek 8000 körülről 10 -re. Egy évtizeddel ezelőtt a Dow Jones Industrial átlaga 6000 körül volt, és 10 év alatt körülbelül négyszeresére nőtt. A gazdasági válság utáni időszakban az összes fejlett gazdaság piacán az Euro Stoxx 50 index 2015-ben emelkedett, és elérte a csúcspontját, a 2009-es legalacsonyabb szintről 95 májusában 2019% -ra emelkedett. A nagy európai fejlett országok közül a német DAX index A válság után a legmagasabb, 270% -os növekedés Franciaország CAC40 indexében és az Egyesült Királyság FTSE 100 indexében volt a legmagasabb, mintegy 130% -os növekedés. Ázsiában óriási növekedést tapasztaltak Japánban, ahol a legmagasabb érték 244%volt, míg a koreai KOSPI mutatója a legmagasabb, 177%-os. Kínában a 2015-ös rövid távú bikapiac után az SSE összetett index 150%-kal nőtt. Azóta a kínai tőzsde viszonylag lefelé forduló állam, a 2009-es legalacsonyabb szintről 58 májusában 2019% -ra nőtt. Ez nem egyezik meg a kínai gazdaság gyorsabb fejlődési sebességével, és nem mutatja a hatást gazdasági barométer.

Kína tőzsdéje is gyorsan bővült. 2008 -ban a legalacsonyabb ponton az A tőzsde értéke 12 billió RMB volt. 2009 végén az A részvénypiac értéke 24 billió RMB -re emelkedett. 2019 áprilisában az A kínai tőzsde értéke megnégyszereződött, több mint 50 billió RMB -re (7.6 billió USD), megelőzve Japánt Ázsia legnagyobb tőzsdéjeként. Ebből a szempontból a növekedés hasonló az amerikai tőzsde értékéhez (jelenleg körülbelül 32 billió USD). Az index volatilitása azonban nem egyezik meg a piaci volumen bővülésével. Egy ilyen piac csak finanszírozási szerepet tölthet be. Ez nem teszi lehetővé a befektetőknek, hogy pénzt keressenek, és csupán szerencsejáték.

Általában az erős tőzsde gyakran mindig a gazdaság fejlődésére és az érett piacpolitikára támaszkodik. Mindkettő jelenléte nélkülözhetetlen lenne, különösen akkor, ha az Egyesült Államok részvényei vezetik a globális tőzsdét. Biztosan oka van annak, hogy az Egyesült Államok tőzsdéje 10 évig bikapiacot látott. A másodlagos jelzálogpiaci válság 2008 -as kitörése óta a Federal Reserve háromszor enyhítette politikáját, ami ösztönözte a pénzügyi szektor és az amerikai gazdaság fellendülését. Ez az Egyesült Államok tőzsdéjének felgyorsulásához, az emberek meggazdagodásához vezetett, ami viszont növelte a kiadásokat és megerősítette az amerikai gazdaságot, valamint egy évtizeden keresztül fenntartotta a bikapiacot, kölcsönösen előnyös kapcsolatokat teremtve a tőzsde és a gazdaság között .

Összehasonlításképpen: az alacsony Kína A tőzsdei index a vállalkozások piacának és nyereségének nem kielégítő növekedését mutatta, ami nem vezet ahhoz a hatáshoz, hogy az emberek gazdagabbak legyenek. Ez is mutatja a befektetők és a vállalkozások alacsony bizalmát a gazdaság jövőjébe. Ez a jele a kínai befektetések folyamatos csökkenésének és a gazdaság lassulásának is. Ezért a tőzsde fejlődése fontos szempont a bizalomépítésben.

A piacpolitika hibái a kínai tőzsde növekedési hiányának fő hibái. Vegyük például az Egyesült Államok részvénypiacának helyzetét, ahol a teljes tőzsdei kivezetési rendszer és regisztrációs rendszer a garancia arra, hogy megtartsák a jót, miközben megszüntetik az alacsony minőséget. Az Egyesült Államok tőzsdéjén az éves tőzsdei bevezetés körülbelül 140, de évente körülbelül 400 vállalat kerül kivezetésre. A tőzsdén jegyzett vállalatok legnagyobb száma 8000 körül volt, de jelenleg 3800 körül van. A legmegfelelőbb politika túlélője miatt a befektetők a minőségi befektetések felé hajlanak.

Ez arra készteti a vállalkozásokat, hogy jobban koncentráljanak saját növekedésükre, ami fellendítette az indexet. Az a tény, hogy az Egyesült Államok részvénypiacának szigorú szabályozása van a vállalatok és a befektetések ellenőrzésében, garantálja a tranzakciók igazságosságát és a piac egészséges növekedését. Szigorú büntetéseket szab ki, ami miatt a tőzsdén jegyzett vállalatok inkább kivegyék a listát, ahelyett, hogy megszegnék a szabályokat, és szembesülnének a szankciókkal. Ezért a tőkepiac és a fogyasztói piac fejlődése megosztja azt a hasonlóságot, ahol a befektetők tőkepiaci fogyasztói jogát biztosítani kell, ahelyett, hogy a termelők vagy finanszírozók érdekére összpontosítanának. Ez végül egészséges piachoz vezet, és ösztönzi a befektetők részvételét, valamint megakadályozza a csalásokat.

Az amerikai részvények folyamatos erősödése és az erős gazdasági növekedés elválaszthatatlan az érett rendszertől. Nem véletlen, hogy az amerikai részvények meg tudják őrizni évtizedes bikapiacukat, és az amerikai részvények gyengülése nem egyik napról a másikra következik be. Ez az ellenálló képesség tükrözi az USA "puha erejét" és globális befolyását is. Ezzel szemben a kínai tőzsde nemcsak a tőkepiac gyengeségeivel, hanem a gazdasági fejlődés hiányosságaival is szembesül. Az ANBOUND korábban rámutatott arra, hogy Kína fejlődése a jövőben egyre inkább a tőke- és tőkepiac fejlődésétől függ. A jó tőkepiac kiépítésének fontossága a jövőben nyilvánvalóbbá válik, amelyet Kína fejlődési szakasza határoz meg. Sürgős feladat Kína számára, hogy a gazdasági fejlődés hiányosságainak javítására összpontosítson, különösen a tőzsdén.

Természetesen a részvénypiac fejlesztése és fejlesztése minden tekintetben erőfeszítéseket igényel, beleértve az értékpapír -törvény javítását, a felügyelet megerősítését, a nyilvántartási rendszert és a tőzsdei jegyzék létrehozását stb. Ez nem csak a Kínai Értékpapír Felügyeleti Bizottság, hanem a teljes pénzügyi felügyeleti rendszer, valamint a gazdaságfejlesztési politika és a jogi osztályok felelőssége. Az agytröszt -kutatók szemszögéből a tőkepiac fontos aspektusát képező tőzsde felépítése valójában a megfelelő megoldás megtervezésének problémája.

Ez elsősorban a gondolkodásmód megváltoztatásával és a piaci átláthatóság problémájának megoldásával kapcsolatos a befektetők jogainak védelme szempontjából. Ez nem csak a megoldás új verziójának létrehozása a piac növekedésének kezelésére, hanem a tárolás kérdésének megoldására is. Ehhez szükség van a felügyeleti rendszer megerősítésére és a jogrendszer javítására is, mint alapgaranciára. Ugyanakkor a piacépítés szempontjából a többszintű részvénypiaci rendszer az alapja az A-részvénypiac egészséges fejlődésének.

Ezenkívül a vállalkozásfejlesztés szempontjából nélkülözhetetlen a barátságos piaci és politikai környezet is. A tőzsde hiányosságai valójában a piaci rendszer hiányosságai, a jó piaci szabályok és a környezet pedig a közvetlen befektetések szükséges feltételei.

Végső elemzés következtetése

Az amerikai részvények tízéves bikapiacához képest a kínai A-részvénypiac visszaesése és elhúzódása azt tükrözi, hogy a kínai tőzsde a tőkepiac és a gazdasági növekedés hiányossága. Sürgős, hogy Kína tovább reformáljon és újítson, hogy pótolja a rendszer hibáit annak érdekében, hogy kiaknázza növekedési potenciálját.

Chen Gong, az Anbound Think Tank alapítója 1993 -ban, mostantól a KÖZÉP -kutató. Chen Gong az információelemzés egyik neves kínai szakértője. Chen Gong kiemelkedő tudományos kutatási tevékenységeinek nagy része gazdasági információelemzéssel foglalkozik, különösen a közpolitika területén. Wei Hongxu, a Pekingi Egyetem Matematika Iskolájában végzett Ph.D. 2010 -ben a Birminghami Egyetem közgazdász szakán, és az Anbound Consulting kutatója, egy független agytröszt, amelynek székhelye Peking. Az 1993 -ban alapított Anbound a közpolitikai kutatásokra szakosodott.

Ossza meg ezt a cikket: