#Brexit: Olyan házak törlése, amelyek valószínűleg megszűnnek

Az Egyesült Királyság az euróban vagy más EU-valutában denominált származékos ügyletek háromnegyedét számolja el. Becslések szerint ez az üzlet kapcsolódik az 83,000 munkahelyekhez London Cityben, írja Catherine Feore.

Sok spekuláció után az Európai Bizottságnak az elszámoló szerződő felekre (CCP) vonatkozó javaslata rámutat arra, hogy néhány „jelentős rendszerszintű jelentőségű” központi szerződő felet az EU csak akkor ismeri el, ha valamelyik EU-tagállamban letelepedett.

A Bizottság legutóbbi, az EMIR módosítására irányuló javaslata - az európai piac- és infrastruktúra-rendelet - nagyrészt annak köszönhető, hogy a javaslat leírja: „az Egyesült Királyságnak az Egyesült Királyságnak az EU-ból történő kilépésével összefüggő sajátos rendszerszintű kockázatok”.

Az Európai Bizottság alelnöke, Valdis Dombrovskis, a pénzügyi stabilitásért, a pénzügyi szolgáltatásokért és a tőkepiaci unióért felelős:

"Pénzügyi rendszerünk folyamatos biztonsága és stabilitása továbbra is kulcsfontosságú prioritás. Mivel szembesülünk az EU legnagyobb pénzügyi központjának távozásával, bizonyos kiigazításokat kell végrehajtanunk a szabályainkban annak biztosítása érdekében, hogy erőfeszítéseink rendben maradjanak."

A nagy központi szerződő felek már most is rosszul sírva vádolják az Európai Bizottságot a sikeres klíring üzlet széttöredezésével. Az egyik központi szerződő fél becslése szerint a bankok költségei akár 77 milliárd dollárt is elérhetnek; reálisabb becslések szerint a 10 milliárd dollár alatti érték reálisabb szám lenne. A bizottság egyik magas rangú tisztviselője szerint a drákói 77 milliárd dolláros adat nem csak az autó összeomlásán alapult, hanem az autóban mindenki meghalt.

George Osbourne, míg a pénzügyminiszter sikeres volt jogi kihívás azzal érvelve, hogy az EKB-nak nincs a szükséges kompetencia ahhoz, hogy a központi szerződő felekre helymeghatározási követelményeket írjon elő.

Az európai bíróság úgy döntött, hogy ha szükséges a helyszín meghatározására vonatkozó hatáskör, az EU-nak módosítania kell az EMIR-t, kifejezetten hivatkozva az értékpapír-elszámolási rendszerek helyére.

Benoît Cœuré, az Európai Központi Bank (EKB) Igazgatóságának tagja, a Bloomberg TV Francine Lacqua-val beszélt:

„Eddig sikerült biztosítani az euróban denominált elszámolás biztonságát és megalapozottságát rendkívül robusztus megállapodásokkal, amelyek az Anglia Bankkal és a londoni központi szerződő felekkel vannak, és ez nagyon jól működik.

"A megállapodások alapja 2019-ben esik le, amikor az Egyesült Királyság távozik, és ezért alternatívára van szükségünk ... [Az EKB-nak] itt minden bizonnyal komoly szerepet kell játszania. De amikor olyan követelményekre van szükség, amelyeket az Európai törvény - mondjuk például: hely: szükségünk van-e helyre? - A Bizottságnak kell beleszólnia. Ezt nem mi dönthetjük el. "

Könnyű érintés szabályozás

May miniszterelnök és a Brexiteers továbbra is fenntartja azt az elképzelést, hogy az Egyesült Királyság kiléphet az EU-ból, és továbbra is sikerrel járhat. Az egyik javaslat az, hogy az Egyesült Királyság dinamikus, flotta lábán belüli, deregulált piacgá válhat, szűkös európai előírásoktól mentesen.

Kétségtelen, hogy ez aggodalomra ad okot az EU számára. Az úgynevezett „szabályozási arbitrázs” azt eredményezheti, hogy az Egyesült Királyság lazítja szabályait, hogy több vállalkozást vonzzon; talán szűkebb fedezet vagy alacsonyabb tőkeszükséglet révén. Azonban az Európai Unió, amely még mindig lábadozik a pénzügyi válság következményeitől, nem hajlandó gyorsan és lazán játszani pénzügyi stabilitásával.

EMIR

Az EMIR végrehajtja a G20 elkötelezettségét az 2009-ben a pénzügyi válságot követő tömeges derivatívák piacának stabilitásának fokozása érdekében. Manapság ez a piac 544 trillió dollárt tesz ki. A gondosan szabályozott központi szerződő felek csökkentik az instabilitás kockázatát, de a rendszerben továbbra is fennáll a kockázat.

A harmadik országbeli központi szerződő felek által jelentett kockázatok kezelése érdekében a Bizottság javaslata a piacot két szintre osztja. Az első szint nem rendszerszinten fontos bankokkal foglalkozik; ezekre a központi szerződő felekre a szokásos módon kerül sor.

A második szintű központi szerződő feleket tovább osztják „rendszerszinten fontos” és „lényegében rendszerszintűen fontos” központi szerződő felekre. A XNUMX. szintű központi szerződő feleknek meg kell felelniük a jelenlegi szabályoknak, de az EU központi bankjai által előírt további követelmények is vonatkozhatnak rájuk. A harmadik országbeli központi szerződő feleknek alá kell vetniük magukat a párizsi székhelyű Európai Értékpapír-piaci Hatóságnak (ESMA).

Ha a központi szerződő felet „lényegesen rendszerszinten fontosnak” ítélik meg, a Bizottság megtagadhatja annak elismerését, hacsak nem költözik át egy uniós tagállamba.

A megerősített ESMA kulcsszerepet játszik annak meghatározásában, hogy a központi szerződő fél „rendszerszinten fontos-e vagy valószínűleg rendszerszintű jelentőségűvé válik”. Ennek alapja az, hogy mennyit tisztázik, hány uniós jogalany kapcsolódik hozzá, és annak pénzügyi stabilitásra gyakorolt ​​lehetséges hatása, ha kudarcot vall.

Az új javaslat az EU központi bankjai - mint a likviditás végső szolgáltatói - „kötelező erejű döntési hatalmat” biztosítanak a felügyelet során.

Egyes londoni központi szerződő felek lábukkal szavaznak, és sokan már megvizsgálják az áthelyezés költségeit és az esetleges informatikai vagy szabályozási változtatásokat.

Bár a tegnapi bejelentés széles körben várták, sokkhullámokat küld az elszámoló világon és az Egyesült Királyság szélesebb körű pénzügyi ágazatában. A Brit Konzervatív Pártnak hosszú távú kapcsolata van London városával; még látni kell, ha a Brexit újabb következménye egy „kemény Brexit” -ot indít el a pályáról.

Ossza meg ezt a cikket: