Elemzés: Az ukrajnai háború elhúzódásával Európa gazdasága válságba kerül

Ezt Európa csillagászati ​​évének szánták.

A világjárvány utáni költekezési eufória, amelyet a bőséges kormányzati kiadások támogattak, arra irányultak, hogy felpörgesse a gazdaságot, és segítse a kimerült háztartásokat abban, hogy két borzalmas év után visszanyerjék a normalitás érzését.

De mindez megváltozott február 24-én, amikor Oroszország megtámadta Ukrajnát. A normalitás megszűnt, a válság pedig állandósult.

Már szinte biztos a recesszió, az infláció közel kétszámjegyű, és gyorsan közeledik a tél, amelyben energiahiány fenyeget.

Bár ez a kilátás borongós, valószínűleg még mindig rosszabb lesz, mielőtt jelentős javulás 2023-ra várható.

„A válság az új normális” – mondja Alexandre Bompard, a Carrefour kiskereskedő vezérigazgatója. (CARR.PA). „Amit az elmúlt évtizedekben megszoktunk – alacsony infláció, nemzetközi kereskedelem –, annak vége” – mondta a befektetőknek.

A változás drámai. Egy évvel ezelőtt a legtöbb előrejelző 2022-re közel 5 százalékos gazdasági növekedést jósolt. Most a téli recesszió válik az alapesetté.

A háztartások és a vállalkozások egyaránt szenvednek, mivel a háború következményeit – a magas élelmiszer- és energiaárakat – tovább súlyosbítja a pusztító szárazság és az alacsony folyóvízszint, amely korlátozza a közlekedést.

A 9%-os infláció az eurózónában fél évszázada nem látott szinten van, és a benzinre, földgázra és alapvető élelmiszerekre felhasznált tartalék készpénz miatt csökken a vásárlóerő.

A kiskereskedelmi forgalom már zuhan, hónapokkal a fűtési szezon kezdete előtt, és a vásárlók csökkentik vásárlásaikat. Júniusban a kiskereskedelmi forgalom közel 4%-kal csökkent az egy évvel korábbihoz képest, ami a Németországban regisztrált 9%-os visszaesésnek köszönhető.

A fogyasztók a diszkontláncokhoz fordulnak, és felhagynak a csúcskategóriás termékekkel, és akciós márkákra váltanak. Egyes vásárlásokat is elkezdtek kihagyni.

"Az élet egyre drágább, és a fogyasztók nem szívesen fogyasztanak" - mondta Robert Gentz, a Zalando német kiskereskedő társ-vezérigazgatója újságíróknak.

A vállalkozások eddig jól megbirkóztak a tartós kínálati korlátok miatti kiváló árképzési erővel. Az energiaintenzív ágazatok azonban már most is szenvednek.

Európa alumínium- és cinkkohászatának közel fele már offline állapotban van, miközben a földgázra támaszkodó műtrágyagyártás nagy részét leállították.

2019 óta a turizmus az a ritka fénypont, ahol az emberek szeretnének elkölteni a felhalmozott megtakarításaikat, és élvezni az első gondtalan nyarukat.

Ám még az utazási szektort is sújtja a kapacitás- és munkaerőhiány, mivel a járvány idején elbocsátott munkavállalók nem szívesen tértek vissza.

A kulcsfontosságú repülőterek, mint például a frankfurti és a londoni Heathrow, kénytelenek voltak korlátozni a járatokat, egyszerűen azért, mert nem volt elegendő személyzet az utasok feldolgozásához. Az amszterdami Schipholban a várakozási idő ezen a nyáron akár négy-öt óráig is elhúzódhat.

A légitársaságok sem tudtak megbirkózni. A német Lufthansa (LHAG.DE) bocsánatkérést kellett közzétennie az ügyfelektől a káosz miatt, elismerve, hogy valószínűleg nem fog enyhülni egyhamar.

Ez a fájdalom valószínűleg fokozódni fog, különösen, ha Oroszország tovább csökkenti a gázexportot.

"A gázsokk ma sokkal nagyobb; majdnem kétszerese annak, mint a 70-es években az olajjal" - mondta Caroline Bain, a Capital Economics munkatársa. "Az elmúlt két évben 10-11-szeresére nőtt a földgáz spot ára Európában."

Míg az EU nyilvánosságra hozta a megújuló energiákra való átállás felgyorsítását és az orosz gázról való 2027-ig történő leválasztást, az EU hosszú távon rugalmasabbá tételét, az ellátási hiányok miatt idén 15%-kal csökkenteni kell a gázfogyasztást.

Az energiafüggetlenségnek azonban ára van.

A hétköznapi emberek számára ez rövid távon hidegebb otthonokat és irodákat jelent. Németország például azt szeretné, ha a köztereket ezen a télen csak 19 Celsius-fokra melegítenék fel, szemben a korábbi 22 fokos hőmérséklettel.

Továbbmenve ez magasabb energiaköltségeket és így inflációt jelent, mivel a blokknak le kell mondania a legnagyobb és legolcsóbb energiakészleteiről.

A vállalkozások számára ez alacsonyabb termelést jelent, ami tovább táplálja a növekedést, különösen az iparban.

A nagykereskedelmi gázárak Németországban, a blokk legnagyobb gazdaságában egy év alatt ötszörösére emelkedtek, de a fogyasztókat hosszú távú szerződések védik, így a hatás eddig jóval kisebb volt.

Ennek ellenére államilag kötelező illetéket kell fizetniük, és a szerződések lejárta után az árak szárnyalni fognak, ami arra utal, hogy a hatás csak késéssel jelentkezik, tartósan felfelé irányuló nyomást gyakorolva az inflációra.

Ez az oka annak, hogy sok, ha nem a legtöbb közgazdász úgy látja, hogy Németország és Olaszország, Európa első és negyedik, nagymértékben a gázra támaszkodó gazdasága hamarosan recesszióba kerül.

Bár az Egyesült Államokban recesszió is valószínű, annak eredete egészen más lesz.

A forró munkaerőpiaccal és a gyors bérnövekedéssel küszködő amerikai jegybank gyorsan kamatemelést végzett, és világossá tette, hogy hajlandó még egy recessziót is megkockáztatni az árnövekedés megfékezése érdekében.

Ezzel szemben az Európai Központi Bank csak egyszer emelte meg a kamatlábakat, és csak óvatosan fog mozogni, tekintettel arra, hogy az erősen eladósodott euróövezeti országok, például Olaszország, Spanyolország és Görögország hitelfelvételi költségeinek emelése felerősítheti a hitelképességük miatti aggodalmakat. hogy továbbra is kifizessék az adósságukat.

Európa azonban recesszióba fog kerülni bizonyos erősségekkel.

Rekord magas a foglalkoztatottság, és a cégek évek óta növekvő munkaerőhiánnyal küzdenek.

Ez arra utal, hogy a vállalatok szívesen ragaszkodnak majd a munkavállalókhoz, különösen azért, mert viszonylag egészséges haszonkulccsal közelednek a hanyatlás felé.

Ez azután fenntarthatja a vásárlóerőt, ami egy viszonylag sekély recesszióra utal, amely csak szerényen emelkedik a jelenleg rekordalacsony munkanélküliségi rátában.

„Folyamatosan akut munkaerőhiányt, történelmileg alacsony munkanélküliséget és magas számú betöltetlen állást látunk” – mondta Isabel Schnabel, az EKB igazgatóságának tagja. "Ez valószínűleg azt jelenti, hogy még ha visszaesésbe is kerülünk, a cégek eléggé vonakodnak attól, hogy széles körben elbocsássanak munkavállalókat."

Ossza meg ezt a cikket: