#ECB negatív ráták nem károsak, de az infláció megőrizhetetlen marad: a Reuters felmérése szerint

A politikai döntéshozók 2014 júniusában a kamatlábakat nulla százalék alá csökkentették az euróövezet krónikusan alacsony infláció és gyenge növekedés elleni küzdelem érdekében, ám a politikát különösen a bankok, a megtakarítók és a nyugdíjasok kritizálták, akiknek a jövedelme sújtotta.

Még néhány EKB-politikai döntéshozó is kiemelte, hogy a negatív kamatlábak miként ösztönözhetik az eszközbuborékokat és elősegítik a nem hatékony vállalkozásokat.

A 30–41. Február 10-i kiegészítő kérdésre válaszoló közgazdászok több mint kétharmadánál - a 14-ből XNUMX-nál - a Reuters felmérése mindazonáltal azt állította, hogy a politika nem többet, hanem jót tesz az euróövezet gazdaságának.

„Nem hiszem, hogy olyan szinten vagyunk, ahol annak (nulla alatti kamatlábak) negatív hatása van. A nagy aggodalom az, hogy meddig kell alacsony vagy akár negatív kamatlábakat futtatnia ”- mondta Anatoli Annenkov, a Societe Generale vezető európai közgazdásza.

„Igen, ezek hatással vannak a jövedelmezőségre és a bankiparra, de Ön még mindig növeli a hitelképességet. Úgy gondolom, hogy az EKB továbbra is rendben van, de nagyon sok kérdőjel van abban, hogy mit tehetnek a jövőben negatív kamatlábakkal. ”

Más nagy központi bankokhoz hasonlóan az EKB várhatóan stabilnak fogja tartani a politikát ebben az évben, különösen mivel az euróövezet központi bankja tevékenységeinek széles körű felülvizsgálatát indítja, amikor az EKB új elnöke, Christine Lagarde átvette az irányítást.

Ennek ellenére a globális növekedés és az infláció visszafogott kilátásai, a viharos kereskedelmi környezet és a koronavírus kitörése Kínában jelentkezik, amely világszerte rombolja az üzleti hangulatot és eldugította a gazdaságát.

Az utóbbi években a Reuters által végzett felmérések többször arra a következtetésre jutottak, hogy az EKB-nak nem sikerül elérnie az inflációt 2% alatti célkitűzéshez, annak ellenére, hogy rekordszintű alacsony kamatlábakat, eszközvásárlások második fordulóját és olcsó hosszú lejáratú hiteleket nyújt a bankoknak. Eddig helyesek voltak.

"Nem hiszem, hogy a központi bank tehetne valamit." - mondta Andrew Kenningham, a Capital Economics vezető európai közgazdásza.

„Hasonló ahhoz a helyzethez, amelyet régóta látunk Japánban, ahol valóban elérte az út végét ... az olyan nem konvencionális politikák, mint a QE (mennyiségi könnyítés), a negatív kamatlábak és a TLTRO-k (banki hitelek) korlátozottak vontatás. Tehát úgy gondolom, hogy a monetáris politika nem sokat segíthet. ”

A legfrissebb Reuters felmérés szerint az euróövezet inflációja ebben az évben átlagosan 1.3% lesz, változatlanul a múlt hónap becsléseinél, és legalább 2022-ig elmarad a céltól.

Az euróövezet GDP-növekedésének várakozása szerint 0.2-re negyedévenként átlagosan 0.3% –2022% lesz. De az idei év teljes éves növekedési előrejelzését öt hónap alatt először 0.9% -ra engedték le, ami a legalacsonyabb, mivel a szavazás 2020-ra kezdődött.

A 19 országbeli pénznem blokk három legnagyobb gazdasága csalódást okozó növekedésről számolt be az elmúlt negyedévben, Németország lassulva, Franciaország és Olaszország pedig összehúzódva.

A megkérdezett közgazdászok nagyrészt azt jósolták, hogy az EKB betéti kamatlába -0.5% -on marad, és a refinanszírozási ráta legalább 2022-ig nulla marad, változatlanul az előző hónaphoz képest.

Figyelemre méltó kisebbség - a 11 közgazdász közül 41 - mondta, hogy az EKB negatív kamatlábainak politikája inkább a gazdaságot sérti, mint ösztönzi.

Hasonló stagnáló növekedéssel és alacsony inflációval szemben a svéd központi bank decemberben az ötéves negatív kamatláb-időszakot zárta azzal, hogy a referencia-kamatlábat nullára emelte.

„A Riksbank megmutatta, hogy el lehet hagyni a negatív kamatlábakat, miközben ugyanakkor egy nagyon expanzív monetáris politikát követ, amely támogatja a növekedést és az inflációt” - mondta Martin Weder, a ZKB vezető közgazdásza.

„Minél előbb az EKB elhagyja a negatív kamatlábakat, annál jobb mindenkinek. A negatív kamatlábak csak nagyon korlátozott hatással voltak a növekedésre és az inflációra, de torzításai hatalmasak. ”