Pénzügyi stabilitás: a Bizottság új szabályokat a központi elszámolás a kamatderivatívák

Az Európai Bizottság új szabályokat fogadott el, amelyek kötelezővé teszik bizonyos tőzsdén kívüli (OTC) származtatott ügyletek elszámolását a központi szerződő feleken keresztül. A kötelező központi elszámolás a pénzügyi válságra adott válasz létfontosságú része; követi a világ vezetőinek a G-20 pittsburghi csúcstalálkozón 2009-ben tett kötelezettségvállalásait az átláthatóság javítása és a kockázatok mérséklése érdekében.

Jonathan Hill, a pénzügyi stabilitás, a pénzügyi szolgáltatások és a tőkepiaci unió biztosa (a képen) elmondta: "Ma jelentős lépést teszünk a G20-akkal kapcsolatos kötelezettségvállalásaink végrehajtása, a pénzügyi stabilitás megerősítése és a piaci bizalom erősítése érdekében. Ez is része a méltányos, nyitott és átlátható piacok felé történő elmozdulásunknak."

A mai döntés a Felhatalmazáson alapuló rendelet—Az első olyan, amely az európai piaci infrastruktúra-rendelet ('EMIR'). Ez magában foglalja az euróban, angol fontban, japán jenben vagy amerikai dollárban denominált kamatcsere-ügyleteket, amelyek sajátos jellemzőkkel bírnak, ideértve a származtatott termék referenciaként használt indexet, lejárati idejét és az elméleti típust (azaz az alkalmazott névleges vagy névleges összeget). a származtatott terméken teljesített kifizetések kiszámításához)

Ezek a szerződések:

- fix-változó kamatláb-csereügyletek (IRS), úgynevezett „sima vanília” kamatderivatívák;

- úszó-lebegő csereügyletek, más néven „alapcsereügyletek”;

- határidős kamatláb-megállapodások;

Hirdetés

- Egynapos index-csereügyletek.

A legfrissebb statisztikák azt mutatják, hogy a kamatláb származtatott ügyletek képezik az összes tőzsdén kívüli származtatott termék legnagyobb szegmensét, 80 decemberére az összes globális derivatívának mintegy 2014% -át teszik ki. 4 billió euró 1.5 áprilisától.

Az elszámolási kötelezettségek az Európai Parlament és az EU Tanácsa általi ellenőrzés alapján lépnek hatályba, és három éven belül fokozatosan lépnek fel, hogy a kisebb piaci szereplők számára további idő álljon rendelkezésre a megfelelés megkezdéséhez.

Háttér

A "központi szerződő fél" (CCP) elszámol két fél közötti tranzakciót, segít kezelni azt a kockázatot, amely felmerülhet, ha az egyik fél nem teljesíti fizetéseit. Azzal, hogy a kamatderivatív szerződések bizonyos kategóriáinak vagy „kamatcsereügyleteknek” központi szerződő feleken keresztül történő elszámolását teszik szükségessé, a pénzügyi piacok stabilabbá és kevésbé kockázatossá válnak. Ez olyan környezetet teremt, amely elősegíti a beruházásokat és a gazdasági növekedést az EU-ban.

2009-ben a G20 vezetői megállapodtak abban, hogy a szabványosított tőzsdén kívüli származtatott ügyleteket központi szerződő felekkel kell elszámolni.

Az EU társjogalkotói ezeket a kötelezettségvállalásokat rögzítették Rendelet (EU) No 648 / 2012 a tőzsdén kívüli származtatott ügyletekről, a központi szerződő felekről és a kereskedési adattárakról (EMIR). Az EMIR 5. cikke szerint az Európai Bizottságnak az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) javaslata alapján meg kell határoznia a tőzsdén kívüli szerződések típusait, amelyekre a központi szerződő fél (CCP) által kötelezően elszámolandó. E megbízás alapján az Európai Bizottság felhatalmazáson alapuló rendeletet fogad el, amely klíringkötelezettséget vezet be a tőzsdén kívüli kamatláb-csereügyletekre.

Az EMIR megbízza a Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) felülvizsgálja az elszámolható szerződések elszámolását, és a rendszerszintű kockázat csökkentésének átfogó célja érdekében javasoljon elszámolási követelményeket bizonyos kritériumoknak megfelelő termékekre.

Ez az első elszámolási kötelezettség, amelyet az ESMA javasolt, és várhatóan az ESMA a közeljövőben kötelezettségeket fog javasolni más típusú tőzsdén kívüli származtatott ügyletekre.

Míg a központi szerződő feleken keresztül történő kötelező elszámolás számos előnnyel jár, növeli ezeknek a központi szerződő feleknek a pénzügyi rendszeren belüli rendszerszintű jelentőségét, valamint a központi szerződő fél kudarcának következményeit. A Bizottság 2015. évi munkaprogramja elkötelezi magát a központi szerződő felek helyreállításának és szanálásának európai keretrendszerének kidolgozása mellett.

További információ a származékos termékek szabályozásáról.

G20 pittsburghi nyilatkozat.