Németország szeptemberi választása és miért fontos ez a piacoknak

Olaf Scholz, az SPD kancellárjelöltje egy esemény után nézi a kampányt, Bochumban, Németországban, 14. augusztus 2021 -én. REUTERS/Leon Kuegeler/Pool

Kevesebb, mint egy hónap van hátra Angela Merkel kancellárként eltöltött 16 évének végét jelentő jelentős német választásokon, és ha nincs egyértelmű eredmény, a piacok elkezdhetnek figyelni, ír Dhara Ranasinghe és a Yoruk Bahceli.

Németország balközép szociáldemokratái (SPD) ezen a héten 15 év után először szavaztak Merkel konzervatív kereszténydemokratái (CDU) felett.

A bizonytalanság is felerősödött, amikor a zöldek, akik korábban a CDU/CSU tömbvel kötött koalíció vezető pártjának számítottak, a közvélemény -kutatásokban megálltak, míg a CDU vezető Armin Laschet jóváhagyási besorolása csökkent. Klikk ide

A választások a CDU/CSU, a Zöldek és az üzletbarát Szabad Demokraták (FDP) "Jamaica" koalícióját eredményezhetik. Vagy Európa legnagyobb gazdasága kaphatna "közlekedési lámpás" koalíciót, Olaf Scholz pénzügyminiszter SPD vezetésével, a baloldali zöldek és az FDP ifjú partnereként.

A kifejezések a pártok szimbolikus színeit tükrözik - fekete a CDU/CSU, sárga az FDP, zöld a zöldek és piros az SPD.

A német választások ritkán hoznak piaci hullámokat, de a lehetséges kimenetel szélesebb, mint a múltban - mondta Holger Schmieding, Berenberg vezető közgazdásza, aki úgy látja, hogy az SPD irányába való elmozdulás "szerényen negatív a piacok szempontjából", mert ez növeli a bizonytalanság elhúzódásának kockázatát.

Hirdetés

"Idén először, a közvélemény-kutatások azt sugallják, hogy a CDU/CSU és a Zöldek közötti kétirányú koalíció szűkösen elmaradna a többségtől"-mondta Schmieding.

Íme néhány lehetséges piaci következmény:

1) AZ AUSTERITY TÖRTÉNET?

A járvány arra kényszerítette Németországot, hogy fordítson vissza a régóta megfigyelt költségvetési korlátozásokra, és kezdetben arra összpontosított, hogy a zöldek véglegessé tehetik-e ezt a változást, mivel ők végezték a közvélemény-kutatásokat. A párt a kiadások növelését és a reformot adósságfékre ígéri, ami az új szövetségi hitelfelvételt a GDP mindössze 0.35% -ára korlátozza Klikk ide .

"Általánosságban elmondható, hogy minden pártban, talán a liberálisok kivételével, van egy tendencia, hogy egy kicsit nagyobb (fiskális) mozgásteret adnak a kormánynak" - mondta Joern Wasmund, a DWS fix kamatozású globális vezetője.

A strukturálisan magasabb kiadások és hitelfelvétel emeli a kötvényhozamokat, és potenciálisan javítja a gazdasági növekedési kilátásokat, az eurót is. De a CDU vagy az FDP, amelyek szinte biztosan csatlakoznak bármelyik koalícióhoz, vissza akarják állítani az adósságféket.

"Fogadásom szerint 70% esély van arra, hogy a CDU-CSU a következő német koalíció része lesz, ami azt jelenti, hogy nem fogunk jelentős változást tapasztalni a költségvetési kiadások terén"-mondta Christopher Dembik, a makróelemzés vezetője a Saxo Banknál.

Az alkotmányosan rögzített adósságfék elhagyása szintén valószínűtlenné válik, mivel ehhez kétharmados parlamenti többség szükséges.

De a hozamok nem feltétlenül csökkennek.

Egyesek a CDU/CSU -ban nyitottak további kiadásokra az adósságfékkel. Ez körülbelül 100 milliárd euró (117.54 milliárd dollár) infrastrukturális és környezetvédelmi kiadást eredményezhet - a 3 -es GDP 2019% -át - a következő négy évben - mondta Carsten Brzeski, az ING globális makróért felelős vezetője.

2) SZABÁLYOZÁSI KOCKÁZATOK

A baloldali Zöldek/SPD/Baloldali Párt koalíciója 20% -ról 15% -ra emelné a szigorúbb szabályozás kockázatát - véli Berenberg Schmieding.

"Míg a munkaerő-, szolgáltatás- és lakáspiacok szigorúbb szabályozása nem gyakorolna jelentős hatást a rövid távú üzleti ciklusra, az idő múlásával komoly fékezéssé válhat a német trend növekedésében. Ez a végső kockázat."

A Goldman Sachs elemzői szerint egy baloldali koalíció mintegy 10 bázispontot emelhet a Bund hozamán.

3/ A RÉSZ ZÁRÁSA

A Zöldeket és az SPD -t magában foglaló koalíció csökkentheti a német és a gyengébb euróövezeti államok költségei közötti különbséget, tekintettel arra, hogy ezek a felek támogatják a további európai integrációt.

Az FDP és a CDU eközben ellenzi az euróövezeti fiskális uniót, és vissza akar térni a szigorúbb uniós költségvetési szabályokhoz.

Wasmund, a DWS munkatársa szerint azonban a valószínű koalíciók egyike sem hoz radikális változást.

"Különösen az Európai Unió iránti elkötelezettség marad a jelenlegi" - tette hozzá.

4/ MINDEN ZÖLD

Barbara Boettcher, a Deutsche Bank európai szakpolitikai kutatásának vezetője elmondta, hogy az éghajlat -politika minden fél számára prioritás, de a célok elérésének módja eltér egymástól.

"A CDU és az FDP a piaci eszközökre és a technológia által vezérelt megoldásokra helyezi a hangsúlyt, míg a zöldek a nagyobb szabályozást részesítik előnyben" - mondta Boettcher.

A zöldek a kibocsátási adók emelését részesítik előnyben, 70% -kal csökkentik a szén -dioxid -kibocsátást, és 100 -ra a 2030% -os megújuló energiát célozzák meg.

A szélerőműveknek és a napenergia -vállalatoknak előnyösnek kell lenniük az autóipar mellett, amely megpróbálja kihívni a Tesla elektromos járművek vezetőjét.

5/KÜLPOLITIKA

A Zöldek és az FDP keményebb megközelítést szorgalmaz Kínával és Oroszországgal szemben, és a jelek szerint a CDU kancellárjelöltjének, Laschetnek az álláspontja közelebb került az övékhez.

Laschet riválisnak minősítette Kínát, és nemrég azt mondta, hogy Németország leállíthatja a gáz áramlását az Oroszországból érkező Nord Stream 2 vezetéken keresztül, ha Moszkva megszegi a megállapodás feltételeit, vagy arra használja fel, hogy nyomást gyakoroljon Ukrajnára. Klikk ide

"Ez a lépés megkönnyíti a külpolitikai tárgyalásokat egy lehetséges jamaicai koalícióban" - mondta az Eurasia Group Naz Masraff elnöke.

($ 1 = 0.8508 euró)

Ossza meg ezt a cikket: